统计局房地产行业8月数据点评:8月销售有筑底迹象投资仍然较弱

2022-09-19

来源:体育足球外围平台 作者:体育外围平台app

浏览量:1

  2022 年 1-8 月商品房销售面积 87890 万平, 较 2021 年同期-23.0%, 降幅收窄0.06pct; 商品房销售额 85870 亿元, 较 2021 年同期-27.9%, 降幅收窄 0.95pct。8 月商品房销售面积 9712 万平, 环比+4.94%, 同比-22.58%, 降幅较 7 月收窄6.30pct; 8 月商品房销售金额 10107 亿元, 环比+4.3%, 同比-19.89%, 降幅较7 月收窄 8.32pct。 2022 年 8 月单月销售面积和金额环比 7 月回升幅度属于正常范围, 未出现大力度修复。 我们认为 7 月份销售受到的一系列行业风险事件的影响延续到了 8 月, 但是 8 月销售面积和金额没有出现加速下行的情况, 因此我们判断销售在 7-8 月基本筑底。

  1-8 月累计全国房地产开发投资 9.1 万亿元, 较 2021 年同期-7.4%( 同比跌幅较上月扩大 1.0pct); 1-8 月房地产开发企业土地购置面积 5400 万平, 较 2021 年同期-49.70%, 同比跌幅扩大 1.57pct。 2022 年 1 月以来土地累计购置面积降幅持续在 40+%, 降幅持续扩大, 累计同比增速扩大的趋势延续到 8 月。 8 月单月环比 7 月降幅显著收窄, 土地成交量 Q3 基本呈现低位震荡的现象。

  1-8 月房地产开发企业累计房屋新开工面积 85062 万平, 较 2021 年同期-37.2%,降幅扩大 1.1pct。 2022 年 1-8 月累计房屋竣工面积 36861 万平, 较 2021 年同期-21.1%, 降幅收窄 2.2pct。 我们认为, 投资拿地和销售去化分别是开工和竣工的前置条件。 8 月环比 7 月新开工和竣工环比增速没有规律性的变化, 开工和竣工力度是否加大要看市场行情。 从新开工数据来看, 8 月新开工面积环比 7 月仍然呈负增长, 负增长幅度显著收窄, 新开工面积基本触底。 8 月竣工数据环比 7 月有显著增幅, 1-8 月累计竣工面积同比增速降幅显著收窄, 竣工有略微抬头的迹象。 我们认为, 当 9-10 月专项贷款进入实施阶段, 竣工面积会有更明显的修复。

  1-8 月房地产开发企业到位资金 100817 亿元, 较 2021 年同期-25.0%, 累计同比增速降幅收窄 0.4pct。 从占比较大的国内贷款和其他资金来看: 1) 国内贷款 8月当月环比+2.13%, 由负转正, 本月上升 32.61pct, 当月同比-17.55%, 降幅收窄 19.26pct。 2) 其他资金中, 个人按揭贷款 6 月当月环比+3.12%, 环比增速提升 18.35pct, 当月同比-18.27%, 降幅收窄 4.29pct。

  8 月行业数据如我们 7 月数据点评报告中所展望。 我们维持原观点 1) 8 月下旬至9 月如地产纾困政策出台, 叠加需求端政策放松, Q4 市场销售基本面绝对值会好于 7-8 月, 销售出现弱修复趋势; 2) 企的投资意愿回升要先看到销售端的修复,如果销售无法企稳和显著修复, 房企在支出方面仍然会维持谨慎态度。 我们认为本轮弱修复环境利好融资强、 聚焦强的房企, 继续看好两头开发企业。 1) 综合能力最优的优质龙头, 短期销售具备弹性+中长期集中度提升、 盈利能力改善, 重点推荐: 保利发展、 中国海外发展、 加推万科 A; 2) 深耕优质区域的公司, 重点推荐: A – 华发股份、 滨江集团、 天健集团; H – 越秀地产; 2) 市场修复利好二手房中介机构交易活跃度提升, 重点推荐: 贝壳。

  政策放松力度和速度弱于预期; 局部城市疫情反复拖累行业修复进度; 个别房企信用事件干扰板块整体估值修复。